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经济增长已换挡金融调控如何跟上升级节拍

发布时间:2020-03-26 14:32:23 阅读: 来源:气动阀厂家

编者按:在经过30多年高速增长之后,进入十二五时期,中国经济已换挡至“中速增长期”,转型升级主题变得更加突出。中央高层十分重视这一时期金融体系和金融调控的转型,为此采取了一系列政策措施。

可以说,金融体系升级是经济升级版的集中体现;如果金融不能升级,则意味着经济转型没有成功。今天的专题试图为新时期金融体系的特点做出诠释和描述,找到抑制通胀、稳定物价、促进外贸、实现就业等多重目标的最优平衡。

四大金融手段做强人民币 可对冲我国外贸 “负能量”

——专访兴业银行首席经济学家鲁政委

今年以来,我国外贸受到外需不足、国内生产资料成本上升、人民币汇率不断创新高等因素的影响,连续数月为负增长。现在,进出口已经从以往的拉动经济增长的“一驾马车”沦落为经济增长的“负能量”。

如何改变这一窘境,让外贸重新振作起来,为中国经济升级版发挥应有的作用,是摆在我们面前的一个十分现实的问题。针对于此,金融调控应该做出哪些改变?带着这些问题,《证券日报》记者日前专访了兴业银行首席经济学家鲁政委。

人民币单向波动“窘境”:

企业不做避险方案比做损失少

《证券日报》:汇率风险对我国进出口企业的“杀伤力”很大,金融调控应在哪些方面做出改变,才能将这种风险降到最低?

鲁政委:目前,企业规避汇率风险的行为还存在很多问题:

一是企业规避汇率风险的意识并没有充分形成。目前,企业采取的措施主要集中在提前收汇、延期付汇、远期结售汇,再加上所谓的“内保外贷”等有限的手段。

二是企业在做汇率避险时存在不对称性。由于人民币汇率的单边升值,企业只规避人民币升值的风险,潜意识中认为人民币只升不贬。

三是企业汇率避险成本较高,甚至部分企业选择单纯靠“猜”的形式来避险。在人民币单边升值的市场中,金融机构几乎无法为企业提供高流动性、低成本的避险方案。在这样的情况下,有时企业不做避险方案甚至比做避险方案的损失会更少。从某种意义上说,这也是导致企业避险意识到目前为止依然不足的原因。

形成上述三大问题的原因主要在于,人民币还是一个单边的市场,“只有人卖,没有人买”的事实使得所有的风险都由银行来“扛”着,为了转嫁一定的风险,银行的收费自然不会很低,也就造成企业规避汇率风险的成本很高。

这些都源自于人民币汇率形成机制还存在一定的缺陷,双向波动特征还没有形成。人民币汇率双向波动特征一旦形成,所有企业对汇率走势都未知时,为了锁定汇率,企业会主动采取措施进行避险,此时避险就是双向的、避险市场规模也会更大,市场的流动性也会更好,企业的避险成本也就被最小化。

因此,有必要进一步完善人民币汇率形成机制,形成双向波动特征,汇率浮动区间也要足够,这样才能促使企业主动进行避险。当然,在此过程中,也要不断完善人民币避险金融工具。

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