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国有石油巨头也有融资之忧-【新闻】

发布时间:2021-05-28 10:51:20 阅读: 来源:气动阀厂家

国有石油巨头也有融资之忧

中国页岩气网讯:“大牌石油公司”已今非昔比,忘了从前的“石油七姐妹” 吧(曾经的7家石油大公司的统称,它们是:埃克森公司、英荷壳牌石油公司、莫比尔公司、德士古公司、英国石油公司、加利福尼亚美孚石油公司和海湾石油公司——编者注)。当今世界,80%以上的石油公司掌控在政府手中,20家国际巨型石油公司中,3/4被收归国有,这类公司大多服务于人口激增带来的巨大能源需求。

当金融危机袭来,人们不禁要问,这些国有石油公司过得如何?就在去年,石油巨头们还消受着每桶100美元以上的高油价,然而政府的保护伞终究没能让它们捱过经济萧条的冲击。随着国际油价大幅下跌,石油巨鳄的利润同步缩水。时至今日,很多公司依旧备受折磨,真正的问题也来了:在经济形势一片昏暗之际,它们是否有能力继续融资?在经济走下坡路时,资金短缺通常会引发价格波动;更糟糕的是,需求一旦回暖,很可能会出现供不应求。

然而各石油公司的情况并不相同,运营成本也是千差万别,在沙特陆地开发油井的成本显然远低于在巴西深海开采原油。除此之外,融资渠道是否通畅也是决定石油公司盈利能力的关键因素。

国有石油企业大致可被分为两类:拥有良好融资渠道的和缺乏融资手段的。前者有些类似于壳牌和埃克森美孚这样的上市公司。经济形势良好之时,这些公司能够自产原油,然后在市场上销售,剔除政府税金和股东分红,余下的销售额便可进入自己的口袋。此类公司很多,包括科威特石油公司、阿布扎比国家石油公司、阿尔及利亚国家石油公司、中国海洋石油总公司、巴西国家石油公司(Petrobras)、马来西亚国家石油公司(Petronas)以及安哥拉国家石油公司(Sonangol)等。它们大多能够以自销利润为项目提供融资,而不是像大多数私人石油公司那样向银行或投资机构寻求贷款。

当经济形势如同眼下这般糟糕时,这类公司也会有自己的烦恼。每当遭遇石油价格下滑、国库吃紧时,这些现金充裕的国有石油公司会在第一时间成为政府吸纳资金的工具。为了国家的福利事业,它们很可能需要做出更大的“资金牺牲”。如果能够在融资通畅时积累大量现金储备,国有石油公司通常能够在市场萎靡时高枕无忧。但如果政府的需求过大或者过于贪婪,这些公司就不得不借助于融资工具,比如向投资人发行债券以取得资金。部分国有油企,比如巴西国家石油公司和挪威国家石油海德罗公司(StatoilHydro)则相对较少受到政府干预,因为它们属于部分上市的公司。由于拥有较高的独立性和透明度,同时又有政府的担保,这样的公司往往更易获得信贷市场的青睐,赢得贷款的能力也较强。

但对于那些缺乏融资手段的国有石油公司,比如伊朗国家石油公司、墨西哥国家石油公司(Pemex)和尼日利亚国家石油公司,经济衰退往往会让这些公司举步维艰。这样的石油公司从功能上说就像是国家的行政部门,极易受到国家财政预算的影响。它们为国家销售石油,所得利润直接进入国库,公司得到的只有成本和小部分的销售利润。如果要购买新的钻井设备或者支付其他基础建设费用,它们就必须同更加紧迫的资金需求部门竞争,比如教育和医疗。

国际油价多年来的起起伏伏,迫使这些国有石油企业不得不另辟蹊径,寻找新的融资手段,以保证其运作的高成本项目不会在油价回落时因缺乏资金而夭折。不少公司在这方面已颇为老练,找到了多种行之有效的独立融资机制:借贷市场、债券、伊斯兰债券以及石油期货等。其中一些公司在国外设立分公司,摆脱政府约束为母公司创收。还有部分公司将目光投向了国外投资市场,例如中国的石油公司已经在国外签署了总价值约达500亿美元的“贷款换石油”协议。

但当经济形势发生幅度更大的变化时,石油行业可能会产生更加剧烈的波动。届时,两种类型的国有石油公司都不得不寻求更为多样的融资机制,这要求国有石油公司必须提高企业的独立性,勇于公布更多的投资信息。如果做不到这些,投资者就会失去投资的欲望和信心,尤其是对于尼日利亚、委内瑞拉这些尚存一定政治风险的国家,到头来,结果可能只有一个:更少的石油,更高的价格。

(来源:美国《外交政策》杂志,标题有改动)

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